Свободный капитал не должен лежать мёртвым грузом. Его следует вкладывать в проекты, чтобы он работал и приносил прибыль. Ключевыми целями инвестирования являются сохранение имеющегося капитала, минимизация рисков потери денег и извлечение прибыли. Однако не каждый объект, претендующий на поддержку инвесторов, способен принести доход. Поэтому прежде чем принять решение о вложении средств, предприниматели проводят анализ рисков инвестиций, применяя различные методы оценки.
Какие риски инвестирования существуют
Инвестиционные риски – это опасность потери финансовых средств. Предпринимателю важно точно знать, насколько рентабелен проект, на какой доход можно рассчитывать в ближайшее время и в отдалённой перспективе. Но главное – это правильно оценить вероятные риски и сопоставить сложность их преодоления с ожидаемой выгодой от сделки. Проанализируем наиболее распространённые риски:
Рыночный
Его опасность в том, что акции компании, которую выбрал инвестор, могут упасть. Например, активами компании Х владеют несколько десятков акционеров. Большая часть из них, узнав некую негативную информацию о состоянии дел организации, решает продать акции. Их предложение на рынке растёт при сохранении невысокого спроса, следовательно, стоимость падает. Те, кто не успел продать активы в самом начале, когда цена была ещё подходящей, теряют средства. Это самый простой пример, почему стоимость акций может снизиться. Существуют десятки иных причин, по которым рынок может «просесть». Это изменение курса валют, стоимости драгоценных металлов, скачки макроэкономических финансовых показателей (индексы, кривые процентных ставок) и др.
Процентный
Наиболее опасен для владельцев облигаций. Здесь ставки устанавливает Центробанк. Если будет принято решение их понизить, облигации подешевеют и их массово начнут распродавать. Если в такой ситуации не продать ценные бумаги, а дождаться момента их погашения, то держатель теряет процентный доход, который мог бы получить, применяя иные инструменты, например, докупить активы по сниженной цене.
Реинвестиционный
Угроза того, что инвестор не получит тех же доходов, что были ранее. Этот риск актуален для ценных бумаг, по которым выплачиваются фиксированные ставки (облигации, кредитные обязательства). Примером может быть ипотечный кредит. Несколько десятилетий назад их выдавали добропорядочным клиентам под высокие ставки и банки хорошо зарабатывали. Но теперь ставки снизились. Чтобы банк не терял доходность, ему придётся выдавать больше кредитов для клиентов с похожими характеристиками, а для этого нужно больше денег. Или же придётся кредитовать по завышенным ставкам более рисковых клиентов.
Политический и геополитический
Стабильная политическая ситуация в стране или регионе определяет стабильность развития экономики. Но таких стран меньшинство, и с каждым годом их становится ещё меньше. При этом бизнес работает не только в своём регионе, но и за его пределами, где с экономической точки зрения выгоды есть, но в любой момент могут произойти резкие изменения:
- смена курса правительства в результате очередных выборов или переворота с последующей национализацией или конфискацией предприятий;
- народные волнения;
- внутренние межнациональные конфликты;
- начало военных действий.
Это далеко не полный список опасностей, подстерегающих бизнес. Наиболее нестабильными регионами считаются некоторые страны Восточное Европы, Латинской Америки, Северной Африки, Центральной Азии. Если компания, фонд или ценные бумаги зарегистрированы на территории таких стран, то любая дестабилизация приведёт к падению доходов или даже убыткам.
Законодательный
Законодательные базы всех стран постоянно корректируются под воздействием разных причин. В результате появляются новые ограничительные законы. Например, в государствах, объявивших одним из своих приоритетов борьбу за здоровье нации, введены законы, ограничивающие производство или торговлю алкоголем, табачными изделиями, повышены акцизы, добавлены новые пошлины. В результате компании, которые до введения этого закона успешно производили алкогольные напитки и сигареты, понесут убытки.
Также проблемы могут возникнуть в результате несоответствия законодательной базы на родине инвестора и инвестируемого партнёра из другой страны. Такие несоответствия, наличие неизвестных ограничительных актов и положений часто приводят к юридическим нарушениям. Например, партнёр, получивший инвестиции, может не знать о налагающейся в связи с этим на него (или его компанию) ответственностью. Если будет установлено нарушение, в его отношении применят санкции, вытекающие из закона этого государства, что для спонсора будет означать убытки.
Налоговый
Связан с особенностями местной налоговой политики. Например, правительство страны может принять решение о значительном повышении налогов на ввоз или вывоз товаров (сырья), об увеличении НДС или налога на прибыль, социальных выплат. А может просто ликвидировать льготы. Всё это отразится на доходности в будущем и снизит ценность спонсируемого предприятия.
Ликвидности
Этот вид риска связан с осложнениями при срочной продаже бизнеса или ценных бумаг. Т. е. часть финансов можно потерять в результате невозможности продажи в нужное время и по желаемой цене. Иначе говоря, это потеря стоимости при продаже на невыгодных условиях.
«Потенциальной покупки компании»
Предположим, спонсор вложился в коммерческую организацию с прицелом на доход в отдалённом будущем. Но через какое-то время владелец предприятия решил его продать. Покупатель по правилам сделки выплатил все долги, включая и те инвестиции, что были вложены в компанию. В итоге инвестор денег не потерял, но потерял будущую выгоду и время. И теперь ему придётся искать новый объект для спонсирования.
Существует ещё целый ряд так называемых несистемных рисков:
- Деловой, возникающий вследствие череды неправильных решений, принятых руководством коммерческой организации.
- Финансовый. Это опасность потери возможности платить по обязательствам: банковским кредитам, задолженностям контрагентам.
- Операционный. Он происходят из-за просчётов в операциях с активами и может произойти как по вине акционера, так и по вине брокера.
Общая схема управления инвестиционными рисками
- Анализ рисков. На этом этапе профильный менеджер должен очертить круг всех потенциальных опасностей, которые могут подстерегать спонсируемый проект. Он должен составить список возможных угроз, описать каждую из них с подробной детализацией, сделать классификацию.
- Проведение количественного анализа, позволяющего оценить риск инвестирования в цифрах.
- Разработка стратегии минимизации рисков.
- Мониторинг ситуации. Своевременное принятие решений, корректирующих текущую ситуацию. На этом этапе также возможна переоценка опасностей и принятие экстренных мер.
Методы количественной оценки инвестиционных рисков
- Исследование чувствительности. Методика построена на выявлении критических точек при изменении параметров. Обычно исследование проводится при помощи графика или таблицы, где размещаются реальные данные, а затем проводится моделирование ситуаций, например, так изучают зависимость дохода от изменения цены акций.
- Моделирование разных путей развития проекта с дальнейшим анализом ситуаций и поиском решений.
- Имитационное моделирование, означающее оценивание ожидаемого результата с учётом количественных показателей неопределённости.
Полностью обезопасить инвестиции невозможно, но грамотное использование методов оценки рисков позволяет их минимизировать.